Болашаққа әсер ету мүмкіндігі - Potential future exposure

Болашаққа әсер ету мүмкіндігі (PFE) - күтілетін максимум несиелік тәуекел сенімділіктің белгілі бір деңгейінде есептелген белгіленген уақыт аралығында (яғни берілген уақытта) квантильді ).

PFE - бұл өлшем контрагент тәуекел /несиелік тәуекел. Ол барды бағалау арқылы есептеледі сауда-саттық мүмкінге қарсы жасалған нарықтық бағалар болашақта транзакциялар. Оны атауға болады тәуекелдің сезімталдығы нарықтық бағаларға қатысты. Есептелген болжамды максималды тәуекел шамасын мүмкін болатын несиелік тәуекелмен шатастыруға болмайды. Оның орнына, PFE талдауы көрсеткен максималды несиелік тәуекел - а-ның жоғарғы шегі сенімділік аралығы болашақ несиелік тәуекел үшін.

Несиелік тәуекелдерді басқарушылар дәстүрлі түрде ағымдағы тәуекелді өлшеуге бағдарланған (яғни, ағымдағы) нарыққа белгілеу экспозиция, сонымен қатар өтелмеген дебиторлық берешек) және кепілдік басқару. Бұл фокустың проблемасы оның қазіргі уақытқа шамадан тыс екпін қоюы және болашақта белгілі бір уақытта несиелік тәуекелдің қолайлы көрсеткіштерін көрсетпеуі. Несиелік тәуекелден болатын шығындардың дамуы ұзақ уақытқа созылатындықтан, әсер етудің неғұрлым пайдалы өлшемі - бұл ықтимал тәуекел. Потенциалды экспозиция ағымдағы экспозицияға ұқсамайды. Ол болашақта бар, сондықтан нәтижелердің диапазонын немесе таралуын білдіреді нүктелік бағалау.

Өзектілігі

PFE үшін өте маңызды банктік реттеу астында Базель III және Додд Фрэнк.Банктің актив портфелінің қауіпсіздігін және оның сәйкестігін бағалау 1 деңгейдегі капитал (және Екінші деңгейдегі капитал ), нарықтың қатты күйзелісі кезінде оның тұрақтылығын бағалау керек. PFE несиелік тәуекелдің өлшемі болғандықтан, PFE үшін ең маңызды стресс қозғалысы үлкен сауда шығыны болып табылмайды (олар мекеменің жағдайын қарастырған кездегідей) нарықтық тәуекел ). Оның орнына, маңызды PFE сценарийлері көбінесе мекеме үлкен болатын жерде болуы мүмкін «қағаз» пайда а контрагент; және сол себепті сол контрагентке кепілдіксіз үлкен талап (контрагент төлей алмауы мүмкін талап) түседі. Мысалы, трейдер арзан сатып алуы мүмкін сақтандыру сирек кездесетін, бірақ апатты тәуекелге қарсы келісімшарттар. Уақыттың басым көпшілігі - және ұзақ жылдар бойы - трейдер жыл сайын аз шығынға ұшырайды ( CDS премиум), егер сауда оң болса да күтілетін мән. Сирек оқиға орын алғанда, трейдер кенеттен «сақтандыруды» кім жазса да, оған үлкен «пайда» талап етуі мүмкін. Бұл «сақтандыру жазбасын» контрагенттің нақты төлей алатындығына немесе төлемейтіндігінің күрт өсуін білдіреді. Контрагенттің төлей алмайтын мүмкіндігі (бұл өте үлкен жаңа талап) жүйелі түрде маңызды болатын еді айырмашылық Саудагердің (және оның мекемесінің) теориялық-несиелік-тәуекелсіз пайдасы мен оның жылдың соңындағы пайдасы арасында. Институционалды нарықтық тәуекелдер хеджирленгендіктен, бұл айырмашылық мекеменің капиталына тек артық пайда таппау ретінде емес, іс жүзінде елеулі таза шығын ретінде әсер етуі мүмкін (өзара хеджирлеу позициясы бойынша шығындар салдарынан). Осындай ықтимал несиелік шығындармен байланысты пайда «пайда әкелетін» трейдерлік мекемені сәтсіздікке ұшыратуы мүмкін (және басқа компаниялар алдындағы өзінің міндеттемелерін орындамайды), осылайша басқа компаниялардың несиелік тәуекелділікке ұшырауына әкеліп соқтыруы мүмкін (дәл осылай). Институционалдық сәтсіздіктердің (PFE кенеттен көтерілуімен туындаған) серпінді болуының теориялық әлеуеті айқын. Осы тәуекелдерді болдырмау немесе олармен күресу шығындары көпшіліктің мойнына түсуі мүмкін (олардың басым көпшілігі үлкен PFE талаптарын есептеу кезінде алынған институционалдық пайдадан тікелей ұтпайды). Бұл екі негізгі себепке байланысты. Біріншіден, үкімет көптеген жеке салымдарды (банктің жұмысына жол бермеу және жинақтауды ынталандыру үшін) және көптеген квазимемлекеттік агенттіктерді тікелей (немесе жанама) сақтандырады (мысалы: FNMA, Фредди Мак ) іс жүзінде үкіметтің қолдауы болуы керек. Екіншіден, ірі фирмада мемлекеттік сақтандырылған депозиттер болмаса да, ол «жүйелік маңызды» болуы мүмкін (мысалы, AIG) - оның істен шығуы дүрбелең тудыруы, нарықтық өтімділікті жоюы және апатқа ұшырауы және кең таралған экономикалық қысқаруы мүмкін / депрессия. Жоспарлы қолдаудың мемлекеттік құнын (& жеке пайдасын) төмендетуге арналған бір жоспар «өте үлкен «институттар ынталандыру арқылы PFE өзгермелілігі мен ауқымын азайту болып табылады кепіл.

Күтілетін экспозиция

The күтілетін экспозиция (EE) PFE-ге ұқсас анықталады, тек орташа белгілі бір квантилдің орнына қолданылады.

EE қарыз алушы (контрагент) өзінің қарызын толық төлемесе (яғни егер келтірілген залал (LGD) 100% құрады).

Сондай-ақ қараңыз

Сыртқы сілтемелер

  • [1] - Базель III, Банктер үшін халықаралық нормативтік-құқықтық база.