Жеке сектордың қатысуы - Private sector involvement

Контекстінде мемлекеттік қарыз дағдарысы, жеке секторды тарту (PSI) жалпылама түрде айтқанда, үлеске немесе күш-жігерге сілтеме жасайды жеке сектор дағдарысты шешу процесіне кредиторлар, және, атап айтқанда, жеке сектор a шығындарының бір бөлігін бөлетіндігін білдіреді қаржылық дағдарыс өзіне қаржылық шығын келтіру арқылы.[1]:6

Тарих

«Жеке секторды тарту» термині 1990 жылдардың аяғында талқылау аясында енгізілді байланыс қайта құрылымдау және капитал шоты дағдарыстар.[1]:6

Бұрын бұл термин жеке сектордың кез-келген түрдегі қолданыстағы мемлекеттік бағдарламаға қатысуын кеңінен білдіретін, мысалы, отбасын жоспарлау,[2] немесе Денсаулық сақтау.[3] Содан бері бұл жекеменшік сектордың жағдайларда шығындарға қатысуын білдіретін болды мемлекеттік қарыз жазбалар.[4][5][6]

Негіздеме

Жеке сектордың қатысуы егемен қарыз дағдарысын шешу тұрғысынан жеке несие берушілердің мемлекеттік қарыз қорларын қайта құру, қайта құру және қайта құрылымдау сияқты шараларды қамтиды.[7]:43 Сәйкес Халықаралық валюта қоры, жеке секторды тарту процесінің шаралары «дағдарысты шешу ауыртпалығын [мемлекеттік] сектормен тең бөлісу» үшін, сондай-ақ «нарықтық тәртіпті нығайту» үшін орынды.[8]

Салдары

ECB атқарушы кеңесінің мүшесі Лоренцо Бини Смаги 2011 жылы жеке сектордың қаржылық дағдарысты шешуге қатысуын қамтамасыз ету туралы ескертті Еуроаймақ «бірқатар проблемаларға» тап болар еді: кез келген жағдайда несие беруші елдердің салық төлеушілері зардап шегеді; өз инвестициясына жабысқан пациент инвесторлар жазаланады; бұл шара қысқа мерзімді алыпсатарлық мінез-құлыққа ынталандыру жасау арқылы Еуроаймақтың қаржы нарықтарын тұрақсыздандырады; және бұл борышқор елдің нарыққа оралуын кешіктіреді, өйткені нарыққа қатысушылар ұзақ мерзімді елге қайта инвестициялауды бастағысы келмейді. Бұл, деп мәлімдеді Смаги, мемлекеттік секторды ақыр соңында қаржылық үлесін арттыруға міндеттейді.[9]

Мәтінмән

Термин қолданыстағы мемлекеттік бағдарламаға кез-келген жеке сектордың қатысуын білдіретін болса да, мысалы, отбасын жоспарлау,[10] немесе Денсаулық сақтау,[11] жағдайларда жекелеген секторлардың шығындарға қатысуын білдіреді мемлекеттік қарыз жазбалар,[4][5][6] және, нақтырақ айтсақ, «кез-келген ... егеменді қаржылық қиыншылық жағдайындағы жеке сектордың жарналары».[12]

Көзқарасы бойынша Халықаралық валюта қоры, жеке сектордың қатысуы «қаржылық дағдарыстарды шешуге дағдарысты реттеу жүгін ресми сектормен тең дәрежеде бөлу, нарықтық тәртіпті нығайту және осы процесте халықаралық капитал нарықтарының тиімділігі мен қабілеттілігін арттыру үшін сәйкес келеді дамушы нарықтың қарыз алушылары өздерін құбылмалылық пен жұқпалы аурулардан қорғау үшін ».[8] Қор «ХВҚ-ға мүше елдер арасында дағдарыстарды шешуде PSI іздеу қажеттілігі туралы кең консенсус пайда болды» деп мәлімдейді.[8] Сәйкес Уильям Р. Клайн, «» PSI «1990 жылдардағы 80-ші жылдардағы» банктердегі кепілге «балама болды.»[4]

Грецияның егемендік-қарыз дағдарысы

PSI-нің ең көрнекті жағдайы егемен қарызды қайта құрылымдау процесінде болды Греция, елеулі болғаннан кейін шаш қию[1 ескерту] оның келісті, 2012 жылдың басында. «тарихтағы қарызды қайта құрылымдау жөніндегі ең ірі келісім» деп аталады[13][14]:1 206 млрд. еуроға жуық облигацияларға әсер ететін, 2012 жылдың ақпанында болған Eurogroup бір секундты аяқтады Грецияға арналған көмек пакеті.[15]

ЕО мүше-елдер жаңа 100 миллиард еуроға несие алуға және құтқару пайыздық мөлшерлемесін кері қайтарып алуға келісті Халықаралық валюта қоры сол несиеге «қомақты үлес» қосар еді.[15] Бұл мәміленің бір бөлігі жеке секторды тарту туралы келісім (PSI) болды, оған сәйкес жеке инвесторлардан ұсталған грек үкіметтік облигацияларының номиналды құнының 53,5% -ын есептен шығаруды сұрады, бұл жалпы шығынға тең 75%.[15]

Егер жеке сектордың облигацияларын ұстаушылар PSI талабы бойынша облигациялар своп-қа қатысуға келіспейтін болса, Грекия үкіметі кері күшпен облигацияны енгіземіз деп қорқытты ұжымдық іс-әрекет тармағы қатысуды қамтамасыз ету.[16] Нәтижесінде жеке сектордың қатысуы грек облигацияларын ұстаушылардың 83,5% -ына жетті.[17] The Греция банкі, өзінің 2011/12 жылғы есебінде «PSI-дің сәтті аяқталуы алдағы жылдары Грекия экономикасы үшін жаңа операциялық негіз жасайды» деп түсіндірді.[18]

Құқықтық аспектілер

Грецияның мемлекеттік қарызын қайта құрылымдау процесінде орындалған кейбір ресми шаралар және жеке сектордың одан кейінгі қатысуы қолданыстағы шаралармен қамтылмаған ISDA ережелері CDS ретінде келісімшарттар Халықаралық валюта қоры қабылданды.[14]:33

Сондықтан, ХВҚ-ға сәйкес, әдетте күтіледі несиелік іс-шара ресми түрде іске қосылмады, мемлекеттік қарыздың жеке иелеріне жағымсыз жағдайлар көбейтілді, ал егемендікке деген сенімділікCDS нарық бұзылды. Қабылданған шараларға «сендіру» кірді[2 ескерту][14]:33 Грекияның белгілі бір қарыз алушыларының үлкен соманы қабылдауы шаш қию «ерікті PSI» келісімі бойынша.[2 ескерту][14]:33 Тиісінше, Грекия қайта құрылымдаудың алдын-ала болуына қарамастан және ХВҚ бағалауы бойынша «өте үлкен» мақсатты 70 пайызға ие болғанына қарамастан, қарыздың 97 пайызының «өте жоғары кредиторлық қатысуына» қол жеткізді. шаш қию облигациялар номиналды құны.[3 ескерту][14]:27

Сондай-ақ қараңыз

Ескертулер

  1. ^ «Шаш кесу: номиналды құны проблемалы қарыз алушының қарыздары (BBC, 2015); несие берушілерге қайтарылатын соманың азаюы (CNBC, 2015)
  2. ^ а б Түпнұсқадағы тырнақшалар.
  3. ^ Жөнінде қазіргі бағасы.

Әдебиеттер тізімі

  1. ^ а б «Дамушы нарық экономикасы кезіндегі қаржылық дағдарыстарды басқару: жеке сектордың несие берушілерін тарту тәжірибесі» (PDF). Кездейсоқ қағаздар сериясы. ECB (32). Шілде 2005. Алынған 30 маусым 2018.
  2. ^ «Отбасын жоспарлауға жеке сектордың қатысуы», Отбасын жоспарлау және репродуктивті денсаулық көрсеткіштері туралы мәліметтер базасы
  3. ^ Киркпатрик, Ян; Маккэб, Кристофер (12 сәуір 2011). «NHS жекешелендіруге арналған брекет». The Guardian. Алынған 17 маусым 2018.
  4. ^ а б в Клайн, Уильям Р. (қараша 2002). «Қаржы дағдарысын шешуге жеке сектордың қатысуы: анықтау, өлшеу және іске асыру» (PDF). Жұмыс құжаттары. Жаһандық даму орталығы (18). Алынған 17 маусым 2018.
  5. ^ а б «Португалия: 2011 ж. Кеңейтілген келісімі бойынша ерекше қол жетімділікті экс-посттан бағалау». Ел туралы есеп 16/302. Халықаралық валюта қоры. Қыркүйек 2016. Алынған 17 маусым 2018.
  6. ^ а б Пелагидис, Теодор (30 қараша 2017). «Айырбастау керек пе, алмау керек пе? Греция 5 жаңа облигация шығарады». Брукингс институты. Алынған 17 маусым 2018.
  7. ^ «Жеке сектордың қатысуы және оның қаржылық тұрақтылығының салдары» (PDF). Ай сайынғы хабаршы. ECB: 43–49. Қазан 2011. Алынған 30 маусым 2018.
  8. ^ а б в «ХВҚ және жеке сектор». Халықаралық валюта қоры. Тамыз 2001. Алынған 17 маусым 2018.
  9. ^ Бини Смаги, Лоренцо (6 маусым 2011). «Жеке сектордың қатысуы: теориядан (жаман) практикаға дейін». Бреттон-Вудс қайта құру комитетіндегі сөз. ECB. Алынған 30 маусым, 2018.
  10. ^ «Отбасын жоспарлауға жеке сектордың қатысуы», Отбасын жоспарлау және репродуктивті денсаулық көрсеткіштері дерекқоры
  11. ^ Киркпатрик, Ян; Маккэб, Кристофер (12 сәуір 2011). «NHS жекешелендіруге арналған брекет». The Guardian. Алынған 17 маусым 2018.
  12. ^ Эндерлейн, Генрик; Мюллер, Лаура; Требеш, Кристоф (8 қыркүйек 2006). «PSI-ны қабылдау: жеке қарыз дағдарыстарындағы жеке сектордың рөлі туралы» (PDF). Берлин: Герти басқару мектебі. Журналға сілтеме жасау қажет | журнал = (Көмектесіңдер)
  13. ^ «Грек қарызы туралы жұмбақ қалай шешілді», Reuters, 29 ақпан 2012 ж
  14. ^ а б в г. e Лю, Ян; Бергталер, Вольфганг; Giddings, Эндрю; Косонен, Аманда; Папаиоанну, Майкл; Григориан, Дэвид; Гусчина, Анастасия; Пресциутини, Габриэль; Цуда, Такахиро; Бақир, Реза (26 сәуір 2013). «Егемен қарызды қайта құрылымдау: соңғы оқиғалар және салдары» (PDF). Саяси құжаттар. ХВҚ. Алынған 30 маусым 2018.
  15. ^ а б в Мәлімдеме бойынша Eurogroup, 21 ақпан 2012
  16. ^ «Das Rettungspaket kommt, die Zweifel bleiben» («Күтім келеді, күмән қалады»), Süddeutsche Zeitung, 21 ақпан 2012, (неміс тілінде)
  17. ^ Мәлімдеме арқылы Чарльз Даллара және Жан Лемье, Тең төрағалар, Грекия үшін жеке несие беруші-инвесторлар комитетінің басқарушы комитеті, Халықаралық қаржы институты, 9 наурыз 2012 ж
  18. ^ "Грекия Банкінің 2011-2012 жылдардағы ақша-несие саясаты туралы есебі ", Греция банкі, 19 наурыз 2012 ж

Сыртқы сілтемелер