Салыстырмалы бағалау - Relative valuation
Салыстырмалы бағалау деп те аталады еселіктерді қолдану арқылы бағалау - бұл активтің бағасын ұқсас активтердің нарықтық құнымен салыстыру ұғымы. Бағалы қағаздарды инвестициялау саласында бұл идея маңызды ауытқуларды анықтайтын маңызды практикалық құралдарды тудырды. Кейіннен бұл құралдар талдаушылар мен инвесторларға активтерді орналастыру бойынша маңызды шешімдер қабылдауға мүмкіндік берді.
Акциялар
Жылы акциялар, тұжырымдама екі салаға бөлінеді - біреуі жеке акцияларға, екіншісі индекстерге қатысты.
Жеке акциялар
Жеке акциялар үшін ең кең тараған әдіс белгілі бір нәрсені салыстыруға негізделген қаржылық коэффициенттер немесе сияқты еселіктер баланстық құнға баға, кіріске баға, EV / EBITDA және т.с.с., өзінің құрдастарына қатысты меншікті капитал. Қаржы саласында стратегиялық құрал ретінде танымал тәсілдің бұл түрі негізінен статистикалық және тарихи деректерге негізделген.
Меншікті капитал индекстері
Меншікті капитал индексі үшін жоғарыда айтылғандар сәтсіздікке ұшырайды, өйткені индекстерді өзара тең топтарға біріктіру қиын. Демек, мұндағы салыстырмалы бағалау, әдетте, ұлттық немесе салалық акциялар индексінің көрсеткіштерін тиісті саланың немесе елдің экономикалық және нарықтық негіздерімен салыстыру арқылы жүзеге асырылады.
Бұл негіздерге ЖІӨ-нің өсуі, пайыздық мөлшерлеме және инфляция болжамы, сондай-ақ кірістің өсуі және басқалары кіруі мүмкін. Бұл салыстыру стилі практикалық экономистер арасында құнды қағаздар нарығы мен экономика арасындағы байланысты ұтымды етуге тырысуда танымал.
Ұлттық меншікті капитал индексі ұлттық қор нарықтарының көпшілігінде көрсетілген трансұлттық компаниялардың үлесіне байланысты толықтай маңызды емес.
Облигациялар
Жылы облигацияны бағалау, байланыс мәселе эталонға қатысты бағаланады, әдетте а Мемлекеттік облигация. Мұнда «талап етілетін қайтару» - техникалық тұрғыдан жетілу немесе YTM - облигация бойынша облигацияның негізінде анықталады Несиелік рейтинг өтеу мерзімі ұқсас мемлекеттік қауіпсіздікке қатысты. Байланыстың сапасы неғұрлым жақсы болса, оның YTM мен эталондық YTM арасындағы спрэд соғұрлым аз болады. Қараңыз Облигацияны бағалау # салыстырмалы баға тәсілі.
Әдебиеттер тізімі
Р.Д.Коэн (2005) «Меншікті капитал индексінің салыстырмалы бағасы» жүктеу, Тарау. 9 дюйм Вилмоттың жақсысы, Т. 2018-04-21 121 2.
Коэн (2009) «а. Құру ЖІӨэталон ретінде пайдалануға негізделген индекс « жүктеу.